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7月棉價整體呈現(xiàn)小幅上漲趨勢，主因臨近末期供應趨緊同時國內(nèi)宏觀方面偏暖利好棉價，但下游淡季氛圍下需求持續(xù)走弱，壓制棉價漲幅。據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)，截至7月24日3128B級皮棉現(xiàn)貨價格在15573元/噸，較月初上漲2.39%。

期貨方面，國內(nèi)外期棉均上漲，鄭棉在下半月行情一改前期區(qū)間震蕩，主力合約攀升至14000以上，結(jié)束兩個多月的震蕩盤整，截至24日，鄭棉主力合約結(jié)算價為14160元/噸，較月初上漲3.1 %，截至23日，ICE期棉主力合約為68.24美分/磅，較月初上漲0.3%。

行情回顧：7月上半月，盡管商業(yè)庫存減少，但2025年全國棉花實播面積4580.3萬畝，同比增加270.7萬畝，增幅6.3%，實播面積高于此前預期。下游庫存持續(xù)累積，紡紗開機率持續(xù)下降背景下，棉價呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢。到了下半月，棉花商業(yè)庫存尤其是新疆庫存下降幅度較快，加上新疆地區(qū)天氣風險對產(chǎn)量預期的擾動，疊加2025年配額暫無明確消息，進口看減，供應偏緊預期明顯下，鄭棉主力合約大幅上漲，帶動現(xiàn)貨行情走高。

國內(nèi)方面：

庫存方面：截止6月末，我國棉花商業(yè)庫存為282.98萬噸，環(huán)比下降29.71萬噸；工業(yè)庫存為90.3萬噸，環(huán)比下降2.71萬噸；合計為373.28萬噸，環(huán)比下降32.42萬噸，同比下降37.82萬噸。截止2025年7月18日，棉花商業(yè)總庫存245.75萬噸，環(huán)比上周減少14.9萬噸。

進口方面：本年度配額偏緊，進口棉量大幅減少，據(jù)海關統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年6月我國棉花進口量3萬噸，環(huán)比減少1萬噸，減幅25.0%；同比減少13萬噸，減幅82.1%。2025年我國累計進口棉花46萬噸，同比減少74.3%。

新棉生長方面：新疆棉花整體長勢良好，豐產(chǎn)預期較強。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查結(jié)果顯示，各主產(chǎn)棉區(qū)天氣整體利于棉花現(xiàn)蕾、成鈴，災害程度總體較輕，預計2025年新棉單產(chǎn)158.7公斤/畝，同比增長2.5%。

需求方面：棉花價格的上漲，雖然對棉紗行情起到一定支撐，但是對下游紡織企業(yè)來說，壓力加劇。一方面，隨著棉價的上漲，下游市場原料成本增加，生產(chǎn)利潤下滑；另一方面，目前仍是傳統(tǒng)淡季，大單、長單稀缺，市場購銷活躍度下降，企業(yè)庫存壓力持續(xù)增加。當前各地區(qū)紗廠開機率穩(wěn)中略降，新疆大型紗廠在九成左右，河南大型企業(yè)平均在六-七成左右，江浙、山東、安徽沿江地區(qū)的大型紗廠平均開機在六到七成。

國際方面：

7月國際棉價呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，整體走勢波動不大。截至7月23日，ICE主力合約結(jié)算價在68.24美分，較月初上漲0.3%。美國農(nóng)業(yè)部7月份上調(diào)2025/26年度全球產(chǎn)量、消費量和期末庫存，下調(diào)貿(mào)易量和期初庫存。全球產(chǎn)量上調(diào)31.1萬噸，消費量上調(diào)8萬噸，全球出口量下調(diào)2.2萬噸。2025/26年度期初庫存下調(diào)11.1萬噸，2025/26年度期末庫存上調(diào)11.3萬噸，由于產(chǎn)量的調(diào)增量超過了消費量的上調(diào)和期初庫存的下調(diào)。新年度供應增幅大于消費增幅，供應寬松預期利空棉價。

后市預測：宏觀方面，中美將于8月進行新一輪談判，關注事件進展及對市場的影響。綜合來看，8月棉花行情或仍有上行空間，國內(nèi)棉花低庫存現(xiàn)狀仍會對棉價形成有力支撐，但當前在淡季需求下，利潤持續(xù)擠壓下終端成品庫存壓力仍在累積，或限制棉價上方空間。